今年4月份以来，日经225指数已经创下上世纪90年代以来的新高。截至6月28日收盘，日经225指数涨2.02%，报33193.99点。

巴菲特是这一系列数字背后的重要推手。一方面，巴菲特所在的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）不断加码日本五大商社（三菱商社、三井物产、伊藤忠商事、住友、丸红），在6月19日日本股市收盘后，通过旗下全资子公司 National Indemnity 将其在日本五大商社的平均持股比例提升到了8.5%以上。另一方面，巴菲特对于日本企业的信心形成了“巴菲特效应”，带动外资加码日本市场。

被巴菲特看好的日本五大商社也很“争气”，今年以来实现了盈利和股价的双增长。日本五大商社合计净利润在两年的时间里增加到原先的4.3倍；股价上涨到了2020年巴菲特宣布持有股票时的1.8倍-3.3倍，超过了巴菲特重仓的苹果和可口可乐的股票上涨率。

日本股市的爆发，同时促使大量外资涌入日本市场。截止到6月4日，今年海外投资者净流入日本股票和基金规模达5.76万亿日元（约合403.2亿美元），创造历史的同时推动日经指数持续上涨。

除了巴菲特的背书，日本逆行实施宽松的货币政策；美国对中国科技的封锁让国际投资者的兴趣转移；欧美经济下行且面临衰退预期、日本经济持续复苏；日元贬值等原因，也推动了日本股市和市场的向荣趋势。

值得注意的是，风投公司 Coral Capital Inc. 的 CEO James Riney 指出，外国投资者对日本的兴趣再度高涨，或将有助于日本初创企业应对全球风险投资低迷的情况。

虽为世界第三大经济体，日本在初创企业的建设上远落后于中美。据 CB Insights 的数据，美国有超600个独角兽企业，中国有150多个，而日本只有6个。

日本初创企业生态还存在创业公司到了发展中后期资金匮乏的情况，尤其是那些准备进行D轮以及更后轮次融资的企业。James Riney曾在他的博客中表示，2022年全球风投转冷和 IPO 市场低迷导致这类企业估值下跌近30%。

尽管如此，据《彭博社》报道，由于巨额资金基本上没有押注日本，使得日本在2021年时没有出现其他市场中存在的天价估值的情况，进而促使日本的风险投资活动在2022年有所增长并抵御了全球抛售。

此次日本股市的爆发、外资持续涌入，让日本企业成为了外资眼中的“香饽饽”，初创企业也包含在其中；此外，日本五大商社“意气风发”，也将加速在日投资。

加上日本首相岸田文雄曾制定的“培育初创企业的5年计划”，提出要使日本估值在10亿美元以上的未上市企业增至100家的目标，并表示对初创企业的投资额将从每年8000亿日元（约合58亿美元）于2027年增至10万亿日元（约合700亿美元），也将助推日本初创企业发展。

至于日本股市能否维持目前的增长趋势，有声音表示仍需观望，也有声音表示不会持久。

参考资料：

[1] Interest in Japan Spilling Into Its Startups, VC Investor Says，bloomberg

[2] 巴菲特继续加仓！日本股市为何持续上涨，中国基金报

[3] 流动性跟踪周报：海外资金加速涌入日本股市，民生证券股份有限公司

文 | 兰杰@36氪出海

编 | Jason@36氪出海

图 | Unsplash

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